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西证国际证券程劼:港股市场依旧强劲,偏爱生物科技等三大类公司

导语
西证国际证券程劼认为港股市场依旧强劲,目前状态较好,未来他更偏爱生物科技,大消费和新经济公司。

【导读】

这篇(pian)文章是“发(fa)现·2020”对话资(zi)本市场系列(lie)专访(fang)之一,采访(fang)对象为(wei)西证(zheng)国(guo)际(ji)证(zheng)券(quan)投资(zi)银(yin)行部董事总经理、中(zhong)国(guo)客(ke)户组主(zhu)管程劼(jie)。

【关于西证国际证券】

西证国际证券股份有限公司(香港交易所上市公司股份代号:812)立足香港,是西南证券股份有限公司(上海交易所上市公司股份代号:600369)的附属公司,致力打造一个综合投资平台,为客户提供各类跨境金融服务,专注于为高增长潜力的本地及国内企业提供全方位的企业融资服务。2015年1月,西南证券透过其子公司西证国际投资有限公司,成功收购了本地上市劵商-敦沛金融控股有限公司,正式以西证国际品牌进驻香港资本市场,成为少数在香港上市具国企背景的劵商之一,西证国际多年来紧贴市场趋势,不断拓展新市场及业务。公司发挥西南证券在地缘、品牌和业务等方面的诸多优势,竭诚为个人及企业客户提供创新及增值的零售及投资银行服务,服务范围广泛,涵盖证券、期货、保险、资产管理等零售服务,以及上市保荐、企业并购及重组财务顾问、全面要约财务顾问、股权并购融资、私募融资、合规顾问、独立财务顾问等投资银行服务,一应俱全。2019年,在香港资本市场较不稳定的环境下,西证国际企业融资部仍能以独家保荐人身份成功完成4单主板上市的保荐人项目。2020年7月,西证国际在全球新冠肺炎疫情对环球经济及资本产生不确定的环境下仍成功独家保荐国内领先的鸡肉食品供应商山东凤祥以发行H股的形式成功登陆香港资本市场。

【正文】

2020年(nian)上半年(nian),港交所(suo)共迎来(lai)59只(zhi)挂牌新股(gu),对比去(qu)年(nian)上半年(nian)在港交所(suo)挂牌上市的(de)76只(zhi)新股(gu),数(shu)(shu)量出(chu)现同比下(xia)降(jiang)。究竟是(shi)什么原因导致了(le)港股(gu)新股(gu)数(shu)(shu)量的(de)下(xia)降(jiang)?这是(shi)否说明港股(gu)市场已经处于疲惫状(zhuang)态(tai)?

2020年9月,西证(zheng)(zheng)国(guo)际证(zheng)(zheng)券程劼接受资本(ben)(ben)邦“发现·2020”对话资本(ben)(ben)市场系列(lie)专访,就上述问(wen)题分享(xiang)他(ta)的(de)看法(fa)。

西(xi)证国际证券(quan)程劼认为港股市场依旧强劲,目前(qian)状态较好(hao),未来他更偏(pian)爱生物科技,大消费和新(xin)经济公(gong)司。

港监会打击壳股有所成效

程劼认为,尽管今(jin)年(nian)(nian)59只新股的数(shu)量(liang)较2019年(nian)(nian)同(tong)期有(you)所下(xia)降(jiang),但(dan)(dan)今(jin)年(nian)(nian)上(shang)(shang)(shang)半年(nian)(nian)香港市场(chang)IPO总(zong)筹资额(e)却同(tong)比上(shang)(shang)(shang)升37.1%,这(zhei)种总(zong)集资额(e)上(shang)(shang)(shang)升但(dan)(dan)上(shang)(shang)(shang)市数(shu)量(liang)下(xia)降(jiang)的情(qing)况正说明这(zhei)两年(nian)(nian)香港监管机构(gou)在打击(ji)壳股和收(shou)紧(jin)借壳上(shang)(shang)(shang)市的工作上(shang)(shang)(shang)有(you)所成效。

据资本(ben)邦了解,港(gang)股(gu)市(shi)(shi)(shi)场一直(zhi)以来因(yin)为壳股(gu)、仙股(gu)、僵尸(shi)股(gu)扎(zha)堆而(er)广受(shou)诟(gou)病。其实港(gang)交(jiao)所针对“老千股(gu)”、“壳股(gu)”的(de)打击行(xing)动一直(zhi)未曾停(ting)止过(guo),最早可以追溯到2016年6月。彼时,香港(gang)证监会和(he)港(gang)交(jiao)所提出,在(zai)现有的(de)上(shang)市(shi)(shi)(shi)委员(yuan)会基础上(shang),新增上(shang)市(shi)(shi)(shi)政(zheng)策(ce)委员(yuan)会和(he)上(shang)市(shi)(shi)(shi)监管委员(yuan)会,这意(yi)味着香港(gang)监管机构对上(shang)市(shi)(shi)(shi)过(guo)程的(de)监管更(geng)加严(yan)格(ge)谨(jin)慎。

在这(zhei)之(zhi)后(hou),不断有新规(gui)消息传出。2018年(nian)6月(yue),港(gang)交所(suo)发(fa)布(bu)了《借(jie)壳上市(shi)(shi)+持续上市(shi)(shi)规(gui)则及(ji)其他上市(shi)(shi)条(tiao)文咨询文件》。港(gang)交所(suo)建议对业务(wu)不足公司拟进行的(de)反(fan)收购活动增(zeng)加额外要(yao)求(qiu)。

直到去年7月(yue)26日,针对(dui)投(tou)机炒壳以及(ji)借(jie)壳上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)行为,港(gang)交所宣布将修(xiu)订有(you)关借(jie)壳上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)及(ji)壳股活动的(de)(de)《上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)规则(ze)》,主要变动包括:对(dui)借(jie)壳交易的(de)(de)定义,对(dui)于上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公司出(chu)售业务导(dao)致控制(zhi)权(quan)变动的(de)(de)限(xian)制(zhi),以及(ji)禁止通过大规模发行证券进行借(jie)壳上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)。上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)规则(ze)条文修(xiu)订已(yi)于10月(yue)1日生效。

据(ju)资(zi)本邦(bang)不(bu)完全(quan)统计,今年以(yi)来被港交所除牌的(de)上市(shi)公(gong)司(si)已达13家,包(bao)括瑞(rui)金矿(kuang)业、铭源(yuan)医疗、中国(guo)(guo)动物保健品、鼎和矿(kuang)业、麦达斯控(kong)股、镍资(zi)源(yuan)国(guo)(guo)际、德普科技、北斗嘉药业、浩沙国(guo)(guo)际、一化控(kong)股、大贺传(chuan)媒、奇(qi)峰(feng)国(guo)(guo)际以(yi)及天(tian)合化工。

下半年港股市场依旧活跃

程劼认为,港股市场下半年将迎来农夫山泉,蚂蚁金服,先声药业,泡泡玛特,华润物管等公司,未来还有字节跳动。港股市场依旧活跃,不存在任何疲惫状态。

据资本邦此前报道,农夫山泉已于9月8日成功登陆港交所,当日开盘上涨85.12%,报39.8港元,总市值达4453亿港元。创始人钟睒睒的身价也随之飙升,一度成为中国首富。值得注意的是,此次农夫山泉IPO总共冻资6777亿元,成为了港股IPO史上的“冻资王”。

在9月18日正式上会的支付宝母公司蚂蚁集团不仅创下了“闪电般”的上市速度,据悉其科创板IPO申请从8月25日受理到9月18日上会,其审核全程仅用时25天,而且业界预测其A+H同步上市或将成为今年全球规模最大的IPO之一。

港股市场积极迎接科技类股票的回归

资本邦注意到,近期阿里巴巴的一些最主要机构投资者陆续把其美国上市的预托证券(ADR)转为香港上市股票,以应对美国可能迫使阿里巴巴在美国退市的潜在威胁。今年8月阿里巴巴的一些最主要机构投资者如淡马锡、Baillie Gifford与Matthews Asia等陆续把阿里巴巴美国上市的预托证券(ADR)转为香港上市股票,导致阿里巴巴在香港的交投显著上升。

对此,程劼认为(wei),这主要是(shi)受到美国大(da)选临(lin)近的(de)影(ying)响。由于大(da)选前景不明朗,投(tou)资(zi)者(zhe)为(wei)了规(gui)避(bi)地(di)缘政治风(feng)险将ADR转换为(wei)香港股票,同时美联储(chu)无(wu)限量化宽松,投(tou)资(zi)者(zhe)抱(bao)团核心资(zi)产,促(cu)使科技类相(xiang)关公司的(de)股票,例(li)如阿(a)里(li)巴巴,腾讯(xun)和(he)美团在香港的(de)交投(tou)和(he)股价显(xian)著(zhu)上升(sheng)。

与此同时,港股市场也在积极欢迎科技类股票的回归。2020年7月27日,恒生指数有限公司推出恒生科技指数,并参考纳斯达克纳入一系列新经济及科技股,号称“港版纳指”。根据官方介绍,恒生科技指数主要追踪港股市场市值最大的30家科技企业,不仅包括阿里巴巴、腾讯等科技巨头,还包括中芯国际微盟集团等细分领域的龙头企业

资本邦发现,近三年科技类及医药类股票成为港交所的新“宠儿”。据官方数据,从2017年至2020年6月底,在香港上市的科技公司数量从137家增至163家;市值占港股总市值的比重从14.6%增至33.2%;总成交额占比从16.3%提升至27.6%。数据显示,今年上半年,港股市场平均每日成交金额同比大涨20%至1175亿港元。其中股票日均成交额1000亿港元,同比增长33%(科技、医药类占比较大),沪深股通的平均每日成交额达到743亿港元,同比增长69%,债券通平均每日成交额达到199亿港元,同比增长202%。

新三板市场掀起一股赴港上市热潮

在众多赴港上市的中资企业中有一批从新三板转板境外上市的企业。对此,程劼表示,自2018年4月底全国中小企业股份转让系统公司与港交所签署备忘录,规定对新三板公司赴港上市不设前置性审查程序及特别条件以来,新三板市场掀起一股赴港上市热潮。2018年12月24日,君实生物正式赴港上市,成为首家“新三板+H”股企业。

关于新三板企业赴境外上市的原因,程劼以君实生物为例,指出港股对于这类创新性医药研发公司的吸引力是非常大的,因为对于此类公司,创新药品从临床前研究到商业化往往需要5-10年时间,相对于A股上市港股上市更有利于融资,港交所上市意味着全球发售,融资范围更大,而境外投资者也比较熟悉这一类目前尚未盈利的企业。

据资本邦(bang)不(bu)完全统(tong)计,自2018年(nian)末至(zhi)2020年(nian)7月已经有29家新三(san)板公司成(cheng)功赴港上市,与此同时(shi)17家正处于排(pai)队(dui)状(zhuang)态(tai)。

“发现·2020”对话资本市场系列活动:

当前我国经济发展逐步进入新旧动能转换的新阶段,新一代信息技术、生物医药研发创新、高端装备制造、新能源、新材料、节能环保等新兴产业蓬勃发展,为我国经济高质量发展注入了强大动力,随着新兴产业发展,新兴产业明星企业不断涌现,也有越来越多的优质企业不断成长壮大。

同时,我国高度重视金(jin)融赋能实(shi)体经济,依托资(zi)本(ben)市(shi)场的(de)力量助(zhu)力企业(ye)加(jia)快成长,越(yue)(yue)来(lai)越(yue)(yue)多(duo)的(de)优质(zhi)企业(ye)准备登陆或已登陆境内外(wai)资(zi)本(ben)市(shi)场IPO上(shang)市(shi),越(yue)(yue)来(lai)越(yue)(yue)多(duo)优质(zhi)企业(ye)IPO上(shang)市(shi)也为一二级(ji)资(zi)本(ben)市(shi)场带来(lai)了(le)更多(duo)投资(zi)机(ji)会。

在此背景下,资本邦以“发现”为主题,发起“发现·2020对话资本市场”大型系列活动,通过人物访谈、区域性主题论坛、千人级年度峰会,以及私董会、融资路演、报告发布等形式,以专业观点与权威视角,发现中国经济新趋势、产业新动向、企业新动能、资本市场新机遇,助力市场发现更多合作与投资等新机会。

“发现·2020对话资本市场”大型系列活动将贯穿2020年8月至12月,通过正确、高效的交流沟通方式进一步提升市场认知,旨在搭建企业、投资机构、金融服务机构之间的合作桥梁,推动企业与资本市场良性互动与发展。

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