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国力科技回复科创板二轮问询:债务重组、市场竞争等被问及

导语
在科创板第二轮问询中,上交所主要关注国力科技市场竞争、核心技术及先进性、行业定位、银行流水核查、债务重组等共计13个问题。

5月6日,资本邦了解到,昆山国力电子科技股份有限公司(下称“国力科技”)回复科创板二轮问询。

图片来源:上交所(suo)官网

在科创板第二轮问询中,上交所主要关注公司市场竞争、核心技术及先进性、行业定位、银行流水核查、债务重组等共计13个问题。

具体看来,关于市场竞争,上交所要求发行人说明:(1)发行人产品相较于同行业公司或境外公司在性能上达到同等水平,是否相关参数指标为参与相关领域竞争的基础;(2)宏发股份、松下电器、比亚迪、上海西艾等公司产品在新能源汽车、航空航天及军工、半导体设备领域的参与情况,是否具备生产用于该等领域产品的能力,若未参与,分析原因,是否由于相较于其自身主要应用领域该等细分领域目前总体空间相对较低。

国力科技回复,上海西艾全称为“上海西艾爱电子有限公司”,为泰科电子与上海西埃电器有限公司共同设立的合资企业。根据网络检索信息,上海西艾的产品包括电源滤波器、非PC板继电器、断路器、高压直流接触器、光控器等。上海西艾的公开信息较少,根据中金公司研究报告,其主要通过配套上汽自主品牌进入市场,逐步向上汽大众、上汽通用等品牌渗透。

比亚(ya)迪作(zuo)为(wei)下游整车制造(zao)商,其生(sheng)产(chan)的高(gao)压直(zhi)流(liu)接触(chu)器目前(qian)主要(yao)用于配套供应于自身(shen)整车生(sheng)产(chan),逐步替代原有对(dui)外采购需求(qiu),并(bing)开(kai)始转(zhuan)向外部市场拓(tuo)展。

公司的高压直流接触器业务起步于宇通、中通、金龙等商用车配套,并逐步拓展配套上汽、北汽、长安、小鹏等乘用车品牌。公司具备较强的产品研发、生产能力,高压直流接触器产品在性能、型号适配度以及响应下游终端客户车型迭代需求能力等方面与行业内主要企业基本相当。未来公司将不断扩大生产规模,拓展市场,提升品牌知名度。

结合市场份额测算、终端客户及产品技术水平等对比情况,公司认为与上述企业在高压直流接触市场中综合竞争实力相当。

宏发股份、松下电器、比亚迪、上海西艾等公司生产的高压直流接触器产品是目前新能源汽车领域的主要参与者。宏发股份和松下电器在新能源汽车领域市场占有率较高,是进入市场较早、发展规模较大、技术及研发实力雄厚的新能源汽车用直流接触器生产厂商;上海西艾是近年来在新能源汽车用直流接触器市场逐渐形成规模化生产的企业;比亚迪作为下游整车制造商,生产的高压直流接触器目前主要用于配套供应于自身整车生产,逐步替代原有对外采购需求,并开始转向外部市场拓展。

公(gong)司应用(yong)于航空(kong)航天及(ji)军工领域的(de)主(zhu)要产(chan)品为真空(kong)继电(dian)器及(ji)直流接触器。根据公(gong)开市场资料查询及(ji)对下游客户的(de)访谈,未发现(xian)宏发股份、松下电(dian)器、比亚迪及(ji)上海西艾等公(gong)司在军工领域生产(chan)或销售与公(gong)司相同或相似(si)产(chan)品的(de)相关信息(xi)。

宏发股份、松(song)下电(dian)器(qi)(qi)、比亚迪、上(shang)海西艾等(deng)公(gong)司(si)的(de)高压直流继(ji)电(dian)器(qi)(qi)产(chan)(chan)品(pin)与公(gong)司(si)直流接触器(qi)(qi)为同类产(chan)(chan)品(pin),主要应用(yong)于(yu)新能(neng)源汽车及(ji)充(chong)电(dian)设施(shi)领域。近年来,公(gong)司(si)又开(kai)发了军(jun)用(yong)高压直流接触器(qi)(qi)产(chan)(chan)品(pin),应用(yong)于(yu)航天(tian)航空等(deng)相关军(jun)用(yong)装备。根据公(gong)开(kai)市场信息(xi)查询(xun)结果及(ji)对相关客户市场访谈,未获得(de)上(shang)述企业直流接触器(qi)(qi)产(chan)(chan)品(pin)应用(yong)于(yu)军(jun)工领域的(de)信息(xi)。

近年来,随(sui)着我国综(zong)合国力(li)不断(duan)增(zeng)强(qiang),以及为应对周边(bian)安(an)全局势及国际关系的变(bian)化对国防战略的调整,国防支出(chu)呈增(zeng)长趋势。2020年,中国财(cai)政拟安(an)排国防支出(chu)12,680.05亿(yi)元,比上年执(zhi)行数增(zeng)长6.59%。

据前瞻产业预测,我国军工电子行业2025年市场规模将达5,012亿元,未来市场潜力广阔。国防建设的稳步增强、国防支出的不断提高将带动对电子真空元器件需求的增长。此外,近年来在全球贸易摩擦的背景形势下,重点高端装备自主可控是国防建设长期不变的战略,对高端高可靠电子元器件在内的产品研发制造的自主可控性需求较为迫切。公司生产的产品凭借应用温度宽、严苛环境适应能力强、抗干扰、高可靠性等优良特性,在航天航空及军工领域已得到广泛应用,并已列入多家军用产品客户的合格供应商名单。

结合我国国防军备战(zhan)略及(ji)国际局(ju)势,未来真空(kong)继电器(qi)及(ji)高压(ya)直(zhi)流接触器(qi)等产品在航(hang)天航(hang)空(kong)及(ji)军工领域的(de)需(xu)求将保持稳健增长,市(shi)场空(kong)间将持续(xu)扩大。

航天航空及军(jun)工(gong)装备市(shi)(shi)场是关系(xi)到国防(fang)安全的(de)重要高(gao)端(duan)装备市(shi)(shi)场,对(dui)供应商的(de)遴(lin)选极为严苛,需经过军(jun)品认证(zheng)过程以及对(dui)产品研发及生产、验(yan)收(shou)等环(huan)节的(de)严格管理(li)控制,产品验(yan)证(zheng)周期长,一(yi)旦选定(ding)供应商则不轻(qing)易更换,因此该领域对(dui)于市(shi)(shi)场的(de)潜(qian)在(zai)进(jin)入者存在(zai)较(jiao)高(gao)的(de)市(shi)(shi)场准(zhun)入壁(bi)垒。

航天航空及军工领(ling)域市(shi)场空间广阔,但(dan)受(shou)限于公开披露(lu)的数(shu)据(ju)较少,目前暂未发现宏发股份(fen)、松下电(dian)器、比(bi)亚迪及上海西艾(ai)等公司是否(fou)参与该领(ling)域竞争及相应的市(shi)场份(fen)额(e)。

公(gong)司(si)(si)应(ying)用于半(ban)导(dao)体(ti)(ti)设备制造领(ling)域的(de)产(chan)品(pin)主要为真空电(dian)容器(qi)和真空继电(dian)器(qi)。公(gong)司(si)(si)主要产(chan)品(pin)对(dui)应(ying)的(de)半(ban)导(dao)体(ti)(ti)设备制造细分市场中,根据(ju)(ju)公(gong)开市场资料查询,未(wei)发现宏发股份、松下(xia)电(dian)器(qi)、比(bi)亚迪及上(shang)(shang)海西艾等公(gong)司(si)(si)作为市场参与者的(de)相关信息;根据(ju)(ju)对(dui)公(gong)司(si)(si)下(xia)游半(ban)导(dao)体(ti)(ti)设备制造领(ling)域客户的(de)访谈,不存在上(shang)(shang)述(shu)企业(ye)作为其半(ban)导(dao)体(ti)(ti)设备制造相关产(chan)品(pin)供应(ying)商的(de)情况。

根据宏发股份披露的年度报告等公开信息,宏发股份主要从事继电器低压电器、接触器、自动化设备等产品的业务,主要聚焦消费电子、能源、交通、工业四大领域,其产品结构中暂未涉及半导体领域相关产品及业务。根据松下电器发布的年度报告,松下电器业务板块中机电解决方案公司涉及半导体器件相关业务,但与公司相关产品对应的半导体设备制造市场存在较大差异。

根据(ju)公(gong)开(kai)市场资料,未查询到比亚迪及上海西艾等公(gong)司(si)存在与公(gong)司(si)应(ying)用于半(ban)导体(ti)设备制造领域的(de)真空电容(rong)器、真空继电器产品相类似的(de)产品,亦未见上述(shu)企业(ye)参与相关市场的(de)数据(ju)信息。

在半导体制造设备中,射频电源是等离子体刻蚀(ETCH)、等离子增强气相沉积(PEVCD)、等离子气相清洗等设备的重要组成部分。据前瞻产业研究院《2020年中国半导体设备产业全景图谱》,中国大陆近年来半导体市场规模稳步上升,2019年的半导体设备市场规模129.1亿美元,占全球市场份额的22.4%,较2018年上升2.09个百分点。在整个半导体设备市场中,刻蚀机与薄膜沉积设备各占总份额的约20%。

据智研咨(zi)询(xun)整理,国内射(she)频电(dian)源(yuan)行业规(gui)(gui)模呈现快速发(fa)展态势,2014年(nian)我国射(she)频电(dian)源(yuan)行业市(shi)场(chang)规(gui)(gui)模约为8.55亿元(yuan),2019年(nian)增(zeng)长到26.15亿元(yuan),预计到2026年(nian)我国射(she)频电(dian)源(yuan)行业市(shi)场(chang)规(gui)(gui)模将增(zeng)长至102.7亿元(yuan)。随着芯片(pian)技术及(ji)应用(yong)的(de)快速发(fa)展,全球对(dui)半(ban)(ban)导体(ti)制造设(she)备(bei)的(de)需(xu)求也(ye)将稳步(bu)增(zeng)长,作为半(ban)(ban)导体(ti)制造设(she)备(bei)的(de)必要器(qi)件,对(dui)真空电(dian)容器(qi)、真空继(ji)电(dian)器(qi)的(de)需(xu)求也(ye)将在较长时间内处(chu)于持(chi)续增(zeng)长的(de)趋势。

随着中国半导体产业政策调整,我国对半导体制造设备的需求将快速发展,随着5G时代的到来,存储芯片产能扩张对刻蚀设备、薄膜沉积设备的需求拉动较为突出,提供了广阔的市场空间。

半导体设(she)备制造行业对产(chan)品质(zhi)量要求较(jiao)高,生产(chan)企(qi)业进入(ru)供应链须通(tong)过严格(ge)的(de)第三方质(zhi)量管理体系(xi)认(ren)证(zheng)及客户内部严苛的(de)认(ren)证(zheng)程序。由(you)于准入(ru)认(ren)证(zheng)周期(qi)较(jiao)长,在市(shi)场开拓上存在一定难度,且前(qian)期(qi)设(she)备投入(ru)较(jiao)大,对于市(shi)场的(de)新进入(ru)者具有较(jiao)高的(de)准入(ru)门槛,需要克服较(jiao)长的(de)认(ren)证(zheng)周期(qi)、资金(jin)、技(ji)术质(zhi)量水平等壁垒。

综上(shang)所述,航天航空(kong)及军工、半导体(ti)设备(bei)制造(zao)等领(ling)域市(shi)(shi)场空(kong)间广阔,但受限于公开(kai)披露(lu)的数据较少,目前(qian)暂未发现宏(hong)发股份、松下电器、比亚迪及上(shang)海西艾等公司(si)是(shi)否参与该领(ling)域竞争及相应市(shi)(shi)场份额。上(shang)述公司(si)在各自(zi)市(shi)(shi)场应用领(ling)域具有一定竞争优势,是(shi)否进入与公司(si)相同细分(fen)市(shi)(shi)场领(ling)域取决于自(zi)身发展战略、业务(wu)定位、技术水平、市(shi)(shi)场开(kai)拓等多方面因(yin)素影(ying)响,但并非意味(wei)着公司(si)产(chan)品所处(chu)市(shi)(shi)场空(kong)间较低。

关于银行流水核查,根据申报材料:(1)因宋清宝为外部董事,羊文辉为外部监事,黄友和人在境外因疫情无法回国,财金复星惟实基金、卢山、瑞华投资等为外部股东等原因,中介机构未取得该等主要股东及董监高银行流水核查,但认定发行人董事、监事、高级管理人员、实际控制人及其配偶、主要股东与发行人以及发行人的客户、供应商之间不存在异常资金往来,不存在体外资金循环形成销售回款、承担成本费用等情形;(2)2017年至2020年,尹剑平、张芸芳合计对近亲属和其他人拆借净支出超过3000万元。

上交所(suo)要求保荐机构(gou)、申(shen)报(bao)会计师(shi)、发行(xing)(xing)人律师(shi)说明:(1)在(zai)未(wei)取得上述(shu)股东银(yin)行(xing)(xing)流水(shui)进行(xing)(xing)核(he)查且无其他补充核(he)查程序的(de)情况(kuang)下,认定发行(xing)(xing)人董事、监事、高(gao)级(ji)管(guan)理人员、实际控制人及其配偶、主(zhu)要股东与发行(xing)(xing)人以(yi)及发行(xing)(xing)人的(de)客户(hu)、供应商之(zhi)间不存在(zai)异常(chang)资(zi)金(jin)(jin)往(wang)来,不存在(zai)体外资(zi)金(jin)(jin)循环形(xing)成销售回款、承担成本费用等情形(xing)的(de)依据(ju);(2)2017年(nian)(nian)至2020年(nian)(nian)各期,尹剑平、张芸芳对(dui)近(jin)亲属(shu)往(wang)来、其他方拆借的(de)具(ju)体情况(kuang),包括按(an)对(dui)象汇总2017年(nian)(nian)至2020年(nian)(nian)说明收支(zhi)(zhi)金(jin)(jin)额(e),大额(e)收支(zhi)(zhi)发生的(de)背(bei)景等,并说明期后归还(hai)情况(kuang)及相关资(zi)金(jin)(jin)最终去向的(de)核(he)查情况(kuang),必要时对(dui)相关对(dui)象银(yin)行(xing)(xing)流水(shui)做(zuo)进一步核(he)查。

国力科技中介机(ji)构回复(fu),因宋清宝为(wei)外部董事(shi),羊文辉为(wei)外部监事(shi),黄(huang)友(you)和目前在(zai)境外因疫情(qing)无法(fa)回国,财(cai)金(jin)(jin)复(fu)星惟实(shi)基金(jin)(jin)、卢(lu)山、瑞华投资(zi)为(wei)外部股(gu)东等原因,中介机(ji)构未(wei)取(qu)得上述主体完整的(de)银行(xing)流水。为(wei)核(he)查(cha)发(fa)行(xing)人(ren)(ren)董事(shi)、监事(shi)、高级(ji)管理人(ren)(ren)员、实(shi)际控制人(ren)(ren)及(ji)其配偶、主要股(gu)东与发(fa)行(xing)人(ren)(ren)以及(ji)发(fa)行(xing)人(ren)(ren)的(de)客户(hu)、供(gong)应商之间(jian)是(shi)否存(cun)在(zai)异常资(zi)金(jin)(jin)往(wang)来,是(shi)否存(cun)在(zai)体外资(zi)金(jin)(jin)循环(huan)形成销(xiao)售(shou)回款、承担成本费(fei)用(yong)等情(qing)形,中介机(ji)构履行(xing)了以下核(he)查(cha)程(cheng)序:

1、查阅报告期内发行人银行流水及往来明细账,取得发行人资金管理制度

核查发(fa)行人与董事(shi)、监事(shi)、高级管理人员、实际控(kong)制人及(ji)其(qi)配偶、主要(yao)股东、主要(yao)客户和供应商之间是否存在异(yi)常资金往(wang)来;

2、对报告(gao)期内发行(xing)人(ren)(ren)(ren)主要(yao)(yao)客户、供应商进行(xing)函证和访(fang)谈,了解(jie)其(qi)与(yu)发行(xing)人(ren)(ren)(ren)合作(zuo)的历史背景、业务合作(zuo)情况,以及与(yu)发行(xing)人(ren)(ren)(ren)及发行(xing)人(ren)(ren)(ren)董事(shi)、监事(shi)、高(gao)级管理人(ren)(ren)(ren)员、实际控(kong)制(zhi)人(ren)(ren)(ren)及其(qi)配偶、主要(yao)(yao)股(gu)东等(deng)是否(fou)存(cun)在(zai)关联关系、是否(fou)存(cun)在(zai)异常资金(jin)往(wang)来或其(qi)他特殊(shu)事(shi)项;

3、取得报告期(qi)内发行人(ren)实际控制人(ren)、董(dong)事(shi)、监事(shi)、高级管理人(ren)员及其他关键岗位员工调查(cha)表,核查(cha)上述人(ren)员及其近亲(qin)属是否与发行人(ren)主(zhu)要客(ke)户、供应商是否存在投资(zi)、任职等关联(lian)关系;

4、通过网络查询检索等方式,核查发行(xing)人(ren)实际(ji)控制人(ren)、董(dong)事、监事、高级(ji)管(guan)理人(ren)员对外(wai)投资、任(ren)职等信(xin)(xin)息(xi),同时(shi)核查发行(xing)人(ren)主要客户、供应商的(de)股东、关键管(guan)理人(ren)员等信(xin)(xin)息(xi),并比对上述(shu)信(xin)(xin)息(xi)是否存(cun)在(zai)重合等情(qing)况;

5、查(cha)阅报告期内发(fa)行(xing)人实际(ji)控制人及其配偶(ou)、非外部董事、非外部监事、高级管理(li)人员及其他关键岗(gang)位员工银行(xing)流(liu)水,核查(cha)其与发(fa)行(xing)人主要客户、供应商(shang)之间是否存(cun)在(zai)异常(chang)资金(jin)往来,是否存(cun)在(zai)体外资金(jin)循环形成销售回款、承担(dan)成本费(fei)用等(deng)情形;

6、通过访(fang)谈发行人(ren)实际(ji)控(kong)制人(ren)、财务负责人(ren)等,了(le)解公司资金管理相关(guan)规定及内部(bu)审批流程,询问发行人(ren)与董事、监事、高级管理人(ren)员(yuan)、实际(ji)控(kong)制人(ren)及其配偶、主要股东、主要客户和(he)供应商之间是(shi)否存在(zai)异常资金往(wang)来(lai);

7、取得发行(xing)人(ren)(ren)(ren)实际(ji)控制人(ren)(ren)(ren)及其(qi)配偶(ou)、董事、监事、高级(ji)管理人(ren)(ren)(ren)员出具的(de)承诺函,承诺与发行(xing)人(ren)(ren)(ren)主要客户、供(gong)应(ying)商之间不(bu)存在异常资金往来(lai),亦不(bu)存在体(ti)外资金循环形成销售回款、承担成本费用等(deng)情形;

8、取得未提供(gong)流水的外部董事、监事、主要股东出具的承诺(nuo)函,承诺(nuo)其与(yu)发行人主要客户、供(gong)应商之间不存(cun)在(zai)异常资金往(wang)来,亦不存(cun)在(zai)体(ti)外资金循(xun)环形成销售回(hui)款、承担成本费用等情形。

2017年(nian)(nian)至(zhi)2020年(nian)(nian),实(shi)(shi)(shi)际控制(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)及其(qi)配(pei)(pei)偶(ou)与(yu)(yu)近(jin)亲(qin)属(shu)(shu)之(zhi)间(jian)的往(wang)来(lai)主(zhu)(zhu)要系(xi)与(yu)(yu)父母、子(zi)女及兄弟之(zhi)间(jian)的往(wang)来(lai)。通(tong)过(guo)汇总实(shi)(shi)(shi)际控制(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)及其(qi)配(pei)(pei)偶(ou)、女儿(er)(er)各年(nian)(nian)与(yu)(yu)其(qi)近(jin)亲(qin)属(shu)(shu)之(zhi)间(jian)的往(wang)来(lai)款项,实(shi)(shi)(shi)际控制(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)及其(qi)配(pei)(pei)偶(ou)对近(jin)亲(qin)属(shu)(shu)拆(chai)借的净(jing)支(zhi)出(chu)约为(wei)1,570万元(yuan),主(zhu)(zhu)要系(xi)转入(ru)其(qi)女儿(er)(er)账户。2017年(nian)(nian)至(zhi)2020年(nian)(nian),实(shi)(shi)(shi)际控制(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)及其(qi)配(pei)(pei)偶(ou)、女儿(er)(er)的各年(nian)(nian)度(du)收支(zhi)汇总数据基本平衡。中(zhong)介(jie)机构通(tong)过(guo)取得实(shi)(shi)(shi)际控制(zhi)(zhi)人(ren)(ren)(ren)女儿(er)(er)银(yin)行流水,经核(he)查,其(qi)女儿(er)(er)收到上(shang)述资金后(hou)主(zhu)(zhu)要用于理(li)财等(deng)个人(ren)(ren)(ren)投资。

头图来源:图虫

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