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中泰证券:抗疫需求持续释放,医疗新基建带动新增长

导语
医疗器械行业当前正处于黄金发展期,创新驱动下的进口替代和消费类器械持续放量,疫情虽然短期对行业内各企业带来不同影响,但行业长期趋势并未发生改变。

早盘医疗板块开盘继续走弱,大博医疗、鱼跃医疗、正海生物、凯利泰跌逾3%,中证医疗指数跌1.45%,跌破十日线。

医疗ETF(512170)跌逾1.4%,开盘15分钟成交额超3300万元。


一、最新机构医疗资讯:

中泰证券5月7日在《抗疫需求持续释放,医疗新基建带动新增长》中表示:

2020年年报收官,医疗器械行业实现爆发式增长,较2019年进一步加速,其中新冠疫情相关品种需求持续旺盛奠定高增长基础,国内疫情常态化后的快速恢复带来增长加速。

2020年医疗器械上市公司收入增速60.15%,利润总额增长157.35%,扣非净利润增长189.25%。

具体细分(fen)子(zi)板块来看(kan),2020年扣非增速从高(gao)到(dao)低排(pai)序为(wei)低值(zhi)耗(hao)材、体外诊断、医疗设(she)备、高(gao)值(zhi)耗(hao)材,与19年相比(bi),低值(zhi)耗(hao)材大幅提速,主(zhu)要源自防(fang)疫防(fang)护类(lei)产品(pin)等的高(gao)需求。

2021Q1医疗器械行业在抗疫需求延续和常规业务复苏的双重驱动下延续去年的高增长态势,与20Q1相比增长迅速。上市公司收入增速110.11%,利润总额增长264.14%,扣非净利润增长307.21%,一方面得益于疫情产品需求的持续释放,另一方面也和去年低基数有关。细分子板块来看,2021Q1扣非增速从高到低排序为低值耗材、体外诊断、高值耗材、医疗设备,防疫相关的低值耗材、体外诊断板块增长迅猛。

医疗器械行业当前正处于黄金发展期,我们看好创新驱动下的进口替代和消费类器械持续放量,疫情虽然短期对行业内各企业带来不同影响,但行业长期趋势并未发生改变。

年内,A股规模最大医疗ETF(512170)资金流入显著,截至4月30日,医疗ETF(512170)2021年以来涨幅达13.21%,区间份额增长超9.4亿份,净流入资金近7.4亿元,高居同期全市场医药医疗类ETF资金流入第一!医疗ETF(512170)最近60个交易日中有40个交易日实现资金净流入,资金预期持续向好!

二、中证医疗板块基本面业绩

业绩方面,根据万得数据统计最新披露年报及一季度报告,2020年中证医疗板块50只成份股归母净利润首超500亿元,同比增长高达265%!


2021年一季度归母净利润首超175亿元,同比增长高达458%!


持续的业绩释放致使医疗板块估值水平大幅消化!中证医疗指数最新市盈率为46倍,处于历史估值的15%分位点,即目前指数估值水平比历史上近85%的时期都要低。


中证医(yi)疗板块第一大成(cheng)份股—迈瑞(rui)医(yi)疗在(zai)接受机(ji)构调研时(shi)表示,迈瑞(rui)在(zai)全印度设有4个分(fen)公司,共100余人的(de)(de)销售队伍。由于去年(nian)印度医(yi)疗设备的(de)(de)配(pei)置率严重不及抗疫所需,而今年(nian)疫情(qing)(qing)(qing)出现反(fan)弹(dan),印度的(de)(de)各地医(yi)院(yuan)对抗疫设备需求(qiu)有所增(zeng)加。但整体上,当前国(guo)(guo)际疫情(qing)(qing)(qing)的(de)(de)紧急采(cai)购量(liang)没有像去年(nian)那么高。今年(nian)全年(nian),国(guo)(guo)内(nei)(nei)疫情(qing)(qing)(qing)受控后的(de)(de)需求(qiu)恢(hui)复带来的(de)(de)反(fan)弹(dan)性增(zeng)长将(jiang)非(fei)常可观,比(bi)如占国(guo)(guo)内(nei)(nei)近半壁江山(shan)的(de)(de)IVD业务(wu)一季(ji)度恢(hui)复至50%以上增(zeng)长。因此,今年(nian)预(yu)计国(guo)(guo)内(nei)(nei)增(zeng)长将(jiang)高于国(guo)(guo)际。

同时国内医疗器械市场未(wei)来几年(nian)的(de)扩容有望提速。在2021年(nian)一(yi)季度(du)中,公司(si)已(yi)经从国内的(de)订(ding)单需求上看到了大规模的(de)医院(yuan)新(xin)改扩项(xiang)目(mu)(mu)。从需求量看,医院(yuan)的(de)新(xin)改扩项(xiang)目(mu)(mu)带来的(de)订(ding)单量甚至远超常规采购带来的(de)订(ding)单量,这和疫情前的(de)情况截然(ran)不(bu)同。建(jian)设方向包(bao)括新(xin)建(jian)ICU病床、传(chuan)染病医院(yuan)、发热门诊等(deng),公司(si)凭借优质的(de)产品和完善(shan)的(de)解决方案,三大业务(wu)领域都将因(yin)此不(bu)同程度(du)获益。

国金证券5月6日在《医疗:强势表现源自超预期:医疗板块年报季报盘点》中表示,医疗板块2020年年报和2021年一季报的在业绩和业务发展上的超预期表现,这种超预期是整体性、板块性的。

考虑医疗行业的长期发展前景和年报一季报超预期表现,我们继续看好医疗板块的投资前景,重点提示院内诊疗恢复、消费医疗、疫苗行业、抗疫需求和医疗基建等行业的投资机会。

尽(jin)管国内疫情(qing)于2020年上半(ban)年得到(dao)有效控制,截至(zhi)2021年5月(yue),海外新冠疫情(qing)仍(reng)然保持高(gao)发(fa)态势,抗疫物(wu)资需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)仍(reng)然可观。自疫情(qing)发(fa)生(sheng)以(yi)来(lai),以(yi)防护(hu)用品(pin)(手(shou)套(tao)、防护(hu)衣、口罩)、新冠检测(ce)产(chan)品(pin)(核酸检测(ce)、POCT快(kuai)速检测(ce)等)、医疗设备(如呼吸机(ji)、监护(hu)仪(yi)、输注泵)为代表的抗疫物(wu)资在全球(qiu)范围内需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)激增、供(gong)不应求(qiu)(qiu)(qiu),为相关公(gong)司带(dai)来(lai)了巨大的发(fa)展契机(ji),部(bu)分优秀企业抓住机(ji)遇(yu)迅速研发(fa)相关产(chan)品(pin),积(ji)极扩充(chong)产(chan)能,把握(wo)市(shi)场需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu),在业绩表现(xian)、行(xing)业地位(wei)、市(shi)值发(fa)展、社会影响力等方面都取得了丰硕的成果。

目前全球已经开始了广泛的新冠疫苗接种程序,但考虑到新冠抗疫的严峻性和复杂性,以及各个地区经济和医疗水平的差异,我们估计与新冠疫情的斗争仍将持续相当长的时期,抗疫需求相关企业的业绩弹性和持续性有望超出预期。

在目睹(du)了疫情造成的(de)巨(ju)大(da)伤害和冲击之后(hou),各国(guo)政(zheng)府均意识到加(jia)强公共(gong)卫(wei)生(sheng)建设、提升公共(gong)卫(wei)生(sheng)危(wei)机应对能(neng)力的(de)必要(yao)性,全球掀起了新一(yi)(yi)轮医疗新基建浪潮,这一(yi)(yi)建设进(jin)程具备相当(dang)的(de)持(chi)续(xu)性,长期效应值得关注。

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从(cong)投资(zi)效(xiao)率上看(kan),医疗ETF(512170)相对(dui)个股(gu)更简单便捷(jie),每手交易(yi)门槛仅(jin)80元左右(you),卖出免(mian)收取(qu)印花税(股(gu)票收取(qu)千分之一),仅(jin)有少量(liang)交易(yi)佣金(jin)(一般不超过万2),极(ji)大的节(jie)约交易(yi)成本。

越来越多投(tou)(tou)资者更愿(yuan)意通过医(yi)疗(liao)ETF(512170)分享板块行情(qing),除(chu)了交(jiao)易费用更低之外,相对个股的投(tou)(tou)资胜率也更高(gao),2020年医(yi)疗(liao)ETF(512170)全年涨幅为86.75%,全面复制(zhi)了中证医(yi)疗(liao)指(zhi)数的表(biao)现,医(yi)疗(liao)ETF(512170))跑(pao)赢了50只(zhi)成份股中的31只(zhi),跑(pao)赢了同期62%的成份股。(数据来源:Wind)

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风险提示:中证医疗指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款不保证一定盈利,也不保证最低收益。

头图来源:图虫

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